Co to jest handel opcjami? Przykłady i strategie

Category: Więc Jeśli
17 lutego 2021

Jeśli do tej pory nie zauważyłeś, istnieje wiele możliwości inwestowania w papiery wartościowe.

Niezależnie od tego, czy wolisz grać na giełdzie, czy też inwestować w fundusz ETF (Exchange Traded Fund), czy dwa, prawdopodobnie znasz podstawy różnych papierów wartościowych. Ale czym właściwie są opcje i czym jest handel opcjami?

Jakie są opcje?

Opcja to kontrakt, który umożliwia (ale nie wymaga) inwestorowi kupno lub sprzedaż instrumentu bazowego, takiego jak papier wartościowy, ETF lub nawet indeks po z góry określonej cenie przez określony czas. Kupno i sprzedaż opcji odbywa się na rynku opcji, na którym handluje się kontraktami opartymi na papierach wartościowych. Zakup opcji, która pozwala na zakup akcji w późniejszym czasie, nazywany jest „opcją kupna, natomiast zakup opcji, która pozwala na sprzedaż akcji w późniejszym czasie, nazywany jest „opcją sprzedaży.

Jednak opcje to nie to samo, co akcje, ponieważ nie reprezentują własności firmy. I chociaż kontrakty futures wykorzystują kontrakty tak jak opcje, opcje są uważane za mniejsze ryzyko ze względu na fakt, że możesz wycofać (lub odejść) kontrakt opcji w dowolnym momencie. Cena opcji (jej premia) jest zatem procentem bazowego składnika aktywów lub papieru wartościowego.

Kupując lub sprzedając opcje, inwestor lub trader ma prawo skorzystać z tej opcji w dowolnym momencie aż do daty wygaśnięcia – więc po prostu kupowanie lub sprzedawanie opcji nie oznacza, że ​​musisz faktycznie wykonać ją w punkcie kupna / sprzedaży. Z tego powodu opcje są uznawane za pochodne papiery wartościowe – co oznacza, że ​​ich cena jest pochodną czegoś innego (w tym przypadku wartości aktywów, takich jak rynek, papiery wartościowe lub inne instrumenty bazowe). Z tego powodu opcje są często uważane za mniej ryzykowne niż akcje (jeśli są prawidłowo używane).

Ale dlaczego inwestor miałby korzystać z opcji? Cóż, kupowanie opcji polega w zasadzie na obstawianiu akcji w celu wzrostu, spadku lub zabezpieczenia pozycji handlowej na rynku.

Cena, po której zgadzasz się kupić bazowy papier wartościowy za pośrednictwem opcji, nazywana jest „ceną wykonania, a opłata, jaką płacisz za zakup tego kontraktu opcyjnego, nazywana jest „premią. Określając cenę wykonania, stawiasz zakład, że cena aktywów (zwykle akcji) wzrośnie lub spadnie. Cena, którą płacisz za ten zakład, to premia, która jest procentem wartości tego aktywa.

Istnieją dwa różne rodzaje opcji – opcje kupna i sprzedaży – które dają inwestorowi prawo (ale nie obowiązek) do sprzedaży lub zakupu papierów wartościowych.

Opcje połączeńOpcja kupna to umowa, która daje inwestorowi prawo do zakupu określonej ilości akcji (zazwyczaj 100 na kontrakt) określonego papieru wartościowego lub towaru po określonej cenie przez określony czas. Na przykład opcja kupna umożliwiłaby inwestorowi zakup w przyszłości pewnej ilości akcji, obligacji lub nawet innych instrumentów, takich jak ETF lub indeksy (do wygaśnięcia kontraktu).

Jeśli kupujesz opcję kupna, oznacza to, że chcesz, aby cena akcji (lub innego papieru wartościowego) wzrosła, abyś mógł czerpać zyski z umowy, wykonując swoje prawo do zakupu tych akcji (i zwykle natychmiast je sprzedając aby spieniężyć zysk).

Opłata, którą płacisz za zakup opcji kupna, nazywana jest premią (zasadniczo jest to koszt zakupu kontraktu, który pozwoli ci ostatecznie kupić akcje lub papier wartościowy). W tym sensie premia za opcję kupna jest czymś w rodzaju zaliczki, takiej jak wpłata na dom lub samochód. Kupując opcję kupna, zgadzasz się ze sprzedającym na cenę wykonania i masz możliwość zakupu papieru wartościowego po z góry określonej cenie (która nie zmienia się do czasu wygaśnięcia umowy).

Tak więc opcje kupna są również podobne do ubezpieczenia – płacisz za kontrakt, który wygasa w określonym czasie, ale pozwala na zakup papieru wartościowego (takiego jak akcje) po z góry określonej cenie (która nie wzrośnie, nawet jeśli cena akcji na rynku). Będziesz jednak musiał odnowić swoją opcję (zazwyczaj co tydzień, co miesiąc lub co kwartał). Z tego powodu opcje zawsze podlegają tak zwanemu rozkładowi w czasie – co oznacza, że ​​ich wartość spada w czasie.

W przypadku opcji kupna im niższa cena wykonania, tym większa wartość wewnętrzna opcji kupna.

Opcje sprzedażyI odwrotnie, opcja sprzedaży to umowa, która daje inwestorowi prawo do sprzedaży określonej ilości akcji (ponownie, zwykle 100 na kontrakt) określonego papieru wartościowego lub towaru po określonej cenie przez określony czas. Podobnie jak opcje kupna, opcja sprzedaży daje przedsiębiorcy prawo (ale nie obowiązek) do sprzedaży papieru wartościowego przed datą wygaśnięcia kontraktu.

Podobnie jak w przypadku opcji kupna, cena, po której zgadzasz się sprzedać akcje, nazywana jest ceną wykonania, a premia to opłata, którą płacisz za opcję sprzedaży.

Opcje sprzedaży działają w podobny sposób jak call, z wyjątkiem tego, że chcesz, aby cena papieru wartościowego spadła, jeśli kupujesz opcję sprzedaży w celu osiągnięcia zysku (lub sprzedasz opcję sprzedaży, jeśli uważasz, że cena wzrośnie).

W przeciwieństwie do opcji kupna, w przypadku opcji sprzedaży im wyższa cena wykonania, tym większa wartość wewnętrzna opcji sprzedaży.

Opcje długie i krótkieW przeciwieństwie do innych papierów wartościowych, takich jak kontrakty futures, handel opcjami jest zwykle „długi – co oznacza, że ​​kupujesz opcję z nadzieją na wzrost ceny (w takim przypadku kupujesz opcję kupna). Jednak nawet jeśli kupujesz opcję sprzedaży (prawo do sprzedaży papieru wartościowego), nadal kupujesz długą opcję.

Zwarcie opcji jest sprzedażą tej opcji, ale zyski ze sprzedaży są ograniczone do premii za opcję – a ryzyko jest nieograniczone.

Zarówno dla opcji kupna, jak i opcji sprzedaży, im więcej czasu pozostało na kontrakcie, tym wyższe będą premie.

Co to jest handel opcjami?

Cóż, zgadłeś – handel opcjami to po prostu handel opcjami i zwykle odbywa się za pomocą papierów wartościowych na rynku akcji lub obligacji (a także ETF i tym podobnych).

Na początek możesz kupować lub sprzedawać opcje tylko za pośrednictwem biura maklerskiego, takiego jak E * Trade ( ETFC ) – Get Report lub Fidelity ( FNF ) – Get Report.

Na przykład przy zakupie opcji kupna cena wykonania opcji na akcję zostanie ustalona na podstawie aktualnej ceny tej akcji. Na przykład, jeśli udział danej akcji (takiej jak Amazon ( AMZN ) – Get Report) wynosi 1748 USD, każda cena wykonania (cena opcji kupna), która jest wyższa od tej ceny akcji, jest uznawana za „bez pieniędzy. I odwrotnie, jeśli cena wykonania jest niższa od aktualnej ceny akcji, jest to traktowane jako „w pieniądzu.

Jednak w przypadku opcji sprzedaży (prawo do sprzedaży) sytuacja jest odwrotna – ceny wykonania poniżej aktualnej ceny akcji są uznawane za „poza pieniędzmi i odwrotnie. A co ważniejsze – wszelkie opcje „bez pieniędzy (czy to opcje kupna, czy sprzedaży) są bezwartościowe w momencie wygaśnięcia (więc naprawdę chcesz mieć opcję „za pieniądze podczas handlu na giełdzie).

Innym sposobem myślenia jest to, że opcje kupna są generalnie bycze, podczas gdy opcje sprzedaży są generalnie niedźwiedzi.

Opcje zazwyczaj wygasają w piątki o różnych ramach czasowych (na przykład miesięczne, dwumiesięczne, kwartalne itp.). Wiele kontraktów na opcje trwa sześć miesięcy.

Handel opcjami kupna a opcjami sprzedażyZakup opcji kupna polega zasadniczo na postawieniu zakładu, że cena udziału papieru wartościowego (takiego jak akcje lub indeks) wzrośnie w określonym z góry czasie. Na przykład, jeśli kupisz opcję kupna Alphabet ( GOOG ) – Get Report za powiedzmy 1500 USD i czujesz się optymistycznie w stosunku do akcji, przewidujesz, że cena akcji Alphabet wzrośnie.

Kupując opcje sprzedaży, spodziewasz się, że cena bazowego papieru wartościowego będzie z czasem spadać (a więc jesteś niedźwiedzi na giełdzie). Na przykład, jeśli kupujesz opcję sprzedaży indeksu S&P 500 I: GSPC o aktualnej wartości 2100 USD na akcję, jesteś niedomówiony w stosunku do rynku akcji i zakładasz, że S&P 500 będzie tracił na wartości w danym okresie czas (może siedzieć za 1700 $). W takim przypadku, ponieważ kupiłeś opcję sprzedaży, gdy indeks był na poziomie 2100 USD za akcję (zakładając, że cena wykonania była równa lub w tej samej cenie), będziesz w stanie sprzedać opcję po tej samej cenie (a nie po nowej, niższej cenie ). Byłoby to dla Ciebie jako inwestora miłym „cha-ching.

Na obrót opcjami (szczególnie na giełdzie) wpływa przede wszystkim cena instrumentu bazowego, czas do wygaśnięcia opcji oraz zmienność instrumentu bazowego.

Premia opcji (jej cena) jest określana przez wartość wewnętrzną plus jej wartość w czasie (wartość zewnętrzna).

Zmienność historyczna a zmienność domniemanaZmienność w handlu opcjami odnosi się do tego, jak duże są wahania cen dla danej akcji.

Tak jak można sobie wyobrazić, duża zmienność w przypadku papierów wartościowych (takich jak akcje) oznacza wyższe ryzyko – i odwrotnie, niska zmienność oznacza mniejsze ryzyko.

Podczas handlu opcjami na giełdzie, akcje o dużej zmienności (takie, których ceny akcji bardzo się wahają) są droższe niż te o niskiej zmienności (chociaż ze względu na nieprzewidywalny charakter rynku akcji, nawet akcje o niskiej zmienności mogą stać się akcjami o dużej zmienności ostatecznie).

Zmienność historyczna jest dobrą miarą zmienności, ponieważ mierzy, jak bardzo akcje zmieniały się z dnia na dzień w okresie jednego roku. Z drugiej strony zmienność implikowana to oszacowanie zmienności akcji (lub papieru wartościowego) w przyszłości na podstawie rynku w czasie trwania kontraktu opcyjnego.

Wartość: wartość w czasie i do / na / z pieniędzyJeśli kupujesz opcję, która już jest w cenie (co oznacza, że ​​opcja natychmiast przyniesie zysk), jej premia będzie miała dodatkowy koszt, ponieważ możesz ją natychmiast sprzedać z zyskiem. Z drugiej strony, jeśli masz opcję „za pieniądze, opcja jest równa bieżącej cenie akcji. I, jak można się domyślić, opcja „bez pieniędzy to taka, która nie będzie miała dodatkowej wartości, ponieważ obecnie nie przynosi zysku.

W przypadku opcji kupna kontraktami „w pieniądzu będą te, których cena aktywów bazowych (akcje, ETF itp.) Jest wyższa niż cena wykonania. W przypadku opcji sprzedaży kontrakt będzie „w pieniądzu, jeżeli cena wykonania jest niższa od aktualnej ceny instrumentu bazowego (akcji, ETF itp.).

Wartość czasu, zwana również wartością zewnętrzną, to wartość opcji powyżej wartości wewnętrznej (lub powyżej obszaru „w pieniądzu).

Jeśli opcja (czy to opcja sprzedaży, czy opcja kupna) będzie „bez pieniędzy przed datą wygaśnięcia, możesz sprzedać opcje, aby zebrać premię czasową.

Im dłużej opcja ma przed datą wygaśnięcia, tym więcej czasu musi ona faktycznie przynieść zysk, więc jej premia (cena) będzie wyższa, ponieważ jej wartość w czasie jest wyższa. I odwrotnie, im mniej czasu ma kontrakt opcji przed wygaśnięciem, tym mniejsza będzie jego wartość w czasie (tym mniejsza dodatkowa wartość czasowa zostanie dodana do premii).

Innymi słowy, jeśli opcja ma dużo czasu przed wygaśnięciem, tym więcej dodatkowej wartości czasu zostanie dodana do premii (ceny) – i im mniej czasu ma przed wygaśnięciem, tym mniej wartości czasu zostanie dodane do cos lepszego od podstawowej wersji.

Plusy i minusyNiektóre z głównych zalet handlu opcjami obracają się wokół ich rzekomego bezpieczeństwa.

Zgodnie ze wskazówkami Nasdaq dotyczącymi handlu opcjami, opcje są często bardziej odporne na zmiany (i spadki) cen rynkowych, mogą pomóc zwiększyć dochody z bieżących i przyszłych inwestycji, często mogą zapewnić lepsze transakcje na różnych akcjach i, co może najważniejsze, mogą pomóc Ci zarobić na tym, że kapitał rośnie lub spada z czasem bez konieczności bezpośredniego inwestowania w niego.

Oczywiście opcje handlowe mają swoje wady – w tym ryzyko.

Istnieje wiele sposobów interpretacji ryzyka związanego z handlem opcjami, ale ryzyko to koncentruje się głównie wokół poziomów zmienności lub niepewności na rynku. Na przykład drogie opcje to te, których niepewność jest wysoka – co oznacza, że ​​rynek jest niestabilny w przypadku tego konkretnego aktywa, a handel nim jest bardziej ryzykowny.

Strategie handlowe opcji

Podczas handlu opcjami kontrakty zwykle przyjmują następującą formę:

Indeks giełdowy (nazwa akcji), data wygaśnięcia (zazwyczaj w mm / dd / rrrr, chociaż czasami daty są odwracane z pierwszym rokiem, drugim miesiącem i ostatnim dniem), cena wykonania, kupno lub sprzedaż oraz cena premium (na przykład 3 USD). Przykład opcji kupna akcji Apple wyglądałby mniej więcej tak: APPL 15.01.2018 200 Call @ 3.

Jednak w zależności od platformy, na której handlujesz, handel opcjami będzie wyglądał zupełnie inaczej.

Istnieje wiele strategii, które możesz zastosować podczas handlu opcjami – z których każda zależy od ryzyka, zysku i innych czynników. I chociaż istnieje dziesiątki strategii (większość z nich jest dość skomplikowanych), oto kilka głównych strategii, które są zalecane dla początkujących.

Okraki i dusiW przypadku straddles (w tym przykładzie długich), jako trader oczekujesz, że aktywa (takie jak akcje) będą bardzo zmienne, ale nie wiesz, w jakim kierunku będą się rozwijać (w górę lub w dół). Korzystając ze strategii straddle, jako przedsiębiorca kupujesz opcję call i put po tej samej cenie wykonania, cenie bazowej i dacie wygaśnięcia. Strategia ta jest często stosowana, gdy inwestor spodziewa się, że akcje określonej firmy spadną lub wzrosną w zawrotnym tempie, zwykle po wydarzeniu, takim jak raport o zarobkach. Na przykład, gdy firma taka jak Apple ( AAPL ) – Get Report przygotowuje się do opublikowania swoich zysków za trzeci kwartał 31 lipca, inwestor opcyjny może skorzystać ze strategii straddle, aby kupić opcję kupna, która wygaśnie w tym dniu przy obecnych akcjach Apple cenę, a także kupić opcję sprzedaży, która wygasa tego samego dnia za tę samą cenę.

W przypadku dusi (w tym przykładzie długich) inwestor kupi wezwanie „out of the money i „out of the money złożone jednocześnie z tą samą datą wygaśnięcia dla tego samego instrumentu bazowego. Inwestorzy, którzy stosują tę strategię, zakładają, że aktywa bazowe (takie jak akcje) będą miały dramatyczny ruch cenowy, ale nie wiedzą, w którym kierunku. To, co sprawia, że ​​długie uduszenie jest nieco bezpieczną transakcją, to fakt, że inwestor potrzebuje tylko akcji, aby przesunąć się w górę niż całkowita zapłacona premia, ale nie ma znaczenia, w którym kierunku.

Zaletą strategii strangle jest to, że istnieje mniejsze ryzyko straty, ponieważ premie są tańsze ze względu na to, że opcje są „bez pieniędzy – co oznacza, że ​​są tańsze w zakupie.

Połączenie objęte usługąJeśli masz długie inwestycje w aktywa (takie jak na przykład akcje), ubezpieczony call to świetna opcja dla Ciebie. Ta strategia jest zazwyczaj dobra dla inwestorów, którzy są tylko neutralni lub nieznacznie byczy na akcjach.

Objęta opcja kupna polega na zakupie 100 akcji zwykłych akcji i sprzedaży jednej opcji kupna na 100 udziałów tej akcji. Taka strategia może pomóc zmniejszyć ryzyko związane z bieżącymi inwestycjami w akcje, ale także daje możliwość osiągnięcia zysku dzięki tej opcji.

Pokryte wezwania mogą przynosić zyski, gdy cena akcji rośnie lub pozostaje na stałym poziomie w czasie trwania kontraktu opcyjnego. Jednak możesz stracić pieniądze na tego rodzaju handlu, jeśli cena akcji spadnie zbyt mocno (ale w rzeczywistości możesz nadal zarabiać, jeśli tylko trochę spadnie). Ale stosując tę ​​strategię, w rzeczywistości chronisz swoją inwestycję przed spadkami cen akcji, jednocześnie dając sobie możliwość zarabiania pieniędzy, gdy cena akcji jest stała.

Sprzedawanie żelaznych kondorówDzięki tej strategii ryzyko tradera może być konserwatywne lub ryzykowne w zależności od jego preferencji (co jest zdecydowanym plusem). W przypadku kondorów żelaznych pozycja transakcji jest bezkierunkowa, co oznacza, że ​​aktywa (podobnie jak akcje) mogą rosnąć lub spadać – więc istnieje potencjał zysku w dość szerokim zakresie. Aby skorzystać z tego rodzaju strategii, sprzedaj opcję sprzedaży i kup inną opcję sprzedaży po niższej cenie wykonania (zasadniczo jest to spread opcji sprzedaży) i połącz ją, kupując call i sprzedając call po wyższej cenie wykonania (spread call). Te połączenia i oferty są krótkie.

Kiedy cena akcji pozostaje pomiędzy dwoma opcjami sprzedaży lub kupna, osiągasz zysk (więc gdy cena nieco się waha, zarabiasz). Ale strategia traci pieniądze, gdy cena akcji drastycznie wzrośnie powyżej lub spadnie drastycznie poniżej spreadów. Z tego powodu żelazny kondor jest uważany za pozycję neutralną na rynku.

Przykłady handlu opcjami

Istnieje wiele przykładów handlu opcjami, które w dużej mierze zależą od używanej strategii. Jednak jako podstawowa koncepcja tego, czym byłaby typowa opcja kupna lub sprzedaży, rozważmy inwestora kupującego opcję kupna i sprzedaży na platformie Microsoft ( MSFT ) – Get Report.

Na przykład, jeśli kupiłeś długą opcję kupna (pamiętaj, że opcja kupna to umowa, która daje Ci prawo do późniejszego zakupu akcji) za 100 akcji Microsoft po 110 USD za akcję na 1 grudnia, miałbyś prawo do kup 100 akcji tej akcji po 110 USD za akcję, niezależnie od tego, czy cena akcji uległa zmianie do 1 grudnia, czy nie. W przypadku tej długiej opcji kupna spodziewałbyś się, że cena Microsoft wzrośnie, umożliwiając w ten sposób czerpanie zysków, gdy będziesz w stanie kupić go po cenie niższej niż jego wartość rynkowa. Jeśli jednak zdecydujesz się nie skorzystać z tego prawa do zakupu akcji, stracisz tylko premię, którą zapłaciłeś za opcję, ponieważ nie jesteś zobowiązany do zakupu żadnych akcji.

Gdybyś kupował długą opcję sprzedaży dla Microsoft, zakładałbyś, że cena akcji Microsoft spadnie do czasu wygaśnięcia kontraktu, więc jeśli zdecydujesz się skorzystać z prawa do sprzedaży tych akcji, będziesz je sprzedawać po cenie wyższej niż ich wartość rynkowa.

Innym przykładem jest kupno długiej opcji kupna za 2 dolary premii (więc dla 100 akcji na kontrakt będzie to równe 200 dolarom za cały kontrakt). Kupujesz opcję na 100 udziałów Oracle ( ORCL ) – Uzyskaj raport po cenie wykonania 40 USD za akcję, która wygasa za dwa miesiące, spodziewając się, że do tego czasu cena akcji spadnie do 50 USD. Wydałeś 200 $ na kontrakt (2 $ premii pomnożone przez 100 udziałów w ramach kontraktu). Kiedy cena akcji osiągnie 50 USD, zgodnie z zakładem, Twoja opcja kupna kupna po 40 USD za akcję będzie wynosiła 10 USD „w pieniądzach (kontrakt jest teraz wart 1000 USD, ponieważ masz 100 akcji) – ponieważ różnica między 40 a 50 to 10. W tym momencie możesz skorzystać z opcji kupna i kupić akcje po 40 USD za akcję zamiast 50 USD, które są teraz warte – dzięki czemu Twój oryginalny kontrakt na 200 USD będzie teraz wart 1000 USD – co daje zysk 800 USD 400% zwrotu.

Typowe błędy w handlu opcjami

Istnieje wiele błędów, które mogą popełnić nawet doświadczeni inwestorzy podczas handlu opcjami.

Jednym z częstych błędów popełnianych przez handlowców jest myślenie, że muszą zatrzymać opcję kupna lub sprzedaży do daty wygaśnięcia. Jeśli wartość akcji Twojej opcji rośnie w ciągu nocy (podwajając wartość opcji kupna lub sprzedaży), możesz natychmiast wykonać kontrakt, aby czerpać zyski (nawet jeśli pozostało Ci powiedzmy 29 dni na opcję).

Innym częstym błędem handlowców opcji (zwłaszcza początkujących) jest niepowodzenie w stworzeniu dobrego planu wyjścia dla Twojej opcji. Na przykład możesz zaplanować wyjście ze swojej opcji, gdy poniesiesz stratę lub osiągniesz zysk, który Ci odpowiada (zamiast trzymać się umowy do daty wygaśnięcia).

Jeszcze inni traderzy mogą popełnić błąd, myśląc, że tańsze jest lepsze. W przypadku opcji niekoniecznie jest to prawdą. Im tańsza premia opcji, tym bardziej „bez pieniędzy jest opcja, która może być bardziej ryzykowną inwestycją z mniejszym potencjałem zysku, jeśli się nie powiedzie. Kupowanie opcji kupna lub sprzedaży „za pieniądze oznacza, że ​​chcesz, aby bazowy papier wartościowy drastycznie zmienił wartość, co nie zawsze jest przewidywalne.

I chociaż istnieje wiele innych opcji faux pas, pamiętaj, aby przeprowadzić swoje badania przed wejściem do gry handlu opcjami.

(Wybór redakcji. Pierwotnie opublikowany 9 listopada).

We use cookies to provide you with the best possible experience. By continuing, we will assume that you agree to our cookie policy